已经跌了两年的券商到底是陷阱还是机会?
2026年以来，持续调整两年的券商板块成为资本市场争议焦点，板块呈现股价持续低迷、业绩逆势增长的极致背离态势，不少投资者纠结其究竟是投资陷阱还是布局良机，同时市场普遍期待六月中下旬迎来修复行情。
目前券商板块的分化背离态势十分显著。行情层面，截至6月初，申万证券指数年内跌幅超12%，位列A股弱势板块梯队，全市场仅3只上市券商股价上涨，多数个股跌幅超20%，40%的上市券商陷入破净困境，市场悲观情绪浓郁。但业绩端表现亮眼，2026年一季度42家上市券商营收同比增长30%，净利润同比增长16%，五大核心业务全线飘红，经纪、利息收入业务表现尤为突出，且头部券商盈利集中度持续提升，行业基本面稳步向好。
极致估值为板块筑牢安全边际。当前券商板块市净率仅1.2倍左右，处于近十年历史低位，部分头部券商市净率不足1倍，市盈率约12倍，估值水平媲美2014年、2018年两大行情启动前夕，安全垫十分厚实。纵观历史，板块估值触及该低位区间后，只要业绩持续兑现，叠加政策、资金风格切换，大概率迎来估值修复行情。
多重政策红利持续赋能行业发展。顶层设计“新国九条”落地，推动资本市场提质升级，引导券商向全生命周期综合金融服务转型。同时，全面注册制落地、并购重组规则优化、行业并购整合鼓励政策，助力券商业务升级、行业集中度提升。此外，中长期资金持续流入，也让券商财富管理、资管业务迎来全新增长机遇。
从行情节奏来看，券商板块具备慢跌快涨、长磨短爆的典型特征，长期阴跌震荡磨底后，往往会迎来短期快速拉升。历史数据显示，每年6-8月是券商行情高发期，半年报业绩催化、政策落地、资金风格切换多重因素叠加，容易催生板块主升浪，未提前布局极易踏空。
投资者可重点把握行情启动信号：一是市场成交量持续放大，日均成交额较前期提升30%以上，板块集体收出大阳线；二是重磅资本市场改革政策落地；三是机构资金持续加仓、筹码集中，叠加宏观经济回暖、市场风险偏好提升，多重信号共振即是行情启动的关键节点。
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